在國企年報(bào)季，“合并資產(chǎn)總額”“合并凈利潤(rùn)” 等術(shù)語屢見不鮮。例如，某制造集團(tuán) 2024 年年報(bào)顯示，合并營收為 650 億元，但其旗下三家核心子公司的單獨(dú)報(bào)表營收總和達(dá) 950 億元。表面上看數(shù)據(jù)矛盾，其實(shí)是“合并報(bào)表”的特殊邏輯在發(fā)揮作用——子公司之間的300億元內(nèi)部交易在合并時(shí)被抵消，最終呈現(xiàn)的才是集團(tuán)真正的外部收入。對(duì)于擁有數(shù)十家甚至上百家子公司的國企集團(tuán)來說，合并報(bào)表絕非簡(jiǎn)單的數(shù)字疊加，而是反映集團(tuán)真實(shí)“家底”的財(cái)務(wù)“全景圖”。

本文將從合并報(bào)表是什么、為何要做、怎么做、核心邏輯是什么四個(gè)方面，用通俗例子拆解其底層邏輯，幫讀者看懂這份反映國企集團(tuán)真實(shí)家底的 “財(cái)務(wù)全景圖”。

一、什么是合并報(bào)表？把“一家子”的賬算成“一本賬”

合并報(bào)表是指國企集團(tuán)將其所有控股子公司（通常持股50%以上或擁有實(shí)際控制權(quán)）的財(cái)務(wù)報(bào)表與母公司報(bào)表整合，最終形成一份反映集團(tuán)整體財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表。它的核心是“抵消內(nèi)部交易、呈現(xiàn)整體真實(shí)”。

舉個(gè)通俗的例子：某汽車集團(tuán)有三家子公司——整車廠A、零部件廠B、銷售公司C。

- B向A銷售10億元零部件，A將整車賣給C收入20億元，C向外部市場(chǎng)銷售得30億元。

- 若單獨(dú)看報(bào)表：A營收20億，B營收10億，C營收30億，合計(jì)60億。但這60億里，B→A、A→C的30億是集團(tuán)內(nèi)部交易，并非真正的外部收入。

- 合并報(bào)表時(shí)，會(huì)抵消這30億內(nèi)部交易，最終體現(xiàn)的外部營收為30億（僅C對(duì)外部的銷售），這才是集團(tuán)真正從市場(chǎng)獲得的收入。

對(duì)國企而言，這種“抵消”至關(guān)重要。若不合并抵消，可能出現(xiàn)“虛增資產(chǎn)”“夸大利潤(rùn)”的情況。

二、為什么國企集團(tuán)必須做合并報(bào)表？

對(duì)國企來說，合并報(bào)表不僅是財(cái)務(wù)制度要求，更是集團(tuán)管控、國資監(jiān)管的“剛需”，具體體現(xiàn)在三個(gè)方面：

1. 給國資監(jiān)管部門“交明白賬”

國資委作為國企的“出資人”，需要知道國有資產(chǎn)的整體運(yùn)營情況。國資委在考核國企時(shí)，一般明確要求“合并凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率”“合并資產(chǎn)負(fù)債率”等指標(biāo)，而非單一子公司的數(shù)據(jù)。

2. 幫集團(tuán)決策者“掌全局”

其二，合并報(bào)表能幫助集團(tuán)決策者 “掌全局”。國企集團(tuán)在進(jìn)行戰(zhàn)略決策時(shí)，往往需要從整體出發(fā) “算大賬”。

3. 向市場(chǎng)展示“真實(shí)實(shí)力”

對(duì)上市國企或有融資需求的集團(tuán)來說，合并報(bào)表是資本市場(chǎng)的“通行證”。某國企集團(tuán)想發(fā)行債券，銀行首先看的是合并報(bào)表中的“資產(chǎn)規(guī)?！薄皟攤芰Α?。若集團(tuán)旗下子公司相互擔(dān)保，合并報(bào)表會(huì)抵消這些“內(nèi)部擔(dān)?！?，只體現(xiàn)對(duì)外部的擔(dān)保責(zé)任，讓投資者看到真實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)水平。

三、國企集團(tuán)的合并報(bào)表該怎么做？

國企集團(tuán)的子公司在合并報(bào)表中并非簡(jiǎn)單羅列數(shù)據(jù)，而是通過“控制”為核心原則，經(jīng)過納入范圍判定、內(nèi)部交易抵消、數(shù)據(jù)整合三個(gè)關(guān)鍵步驟體現(xiàn)，最終反映集團(tuán)整體財(cái)務(wù)狀況。

1.先明確“哪些子公司要納入合并”

子公司是否納入合并范圍，關(guān)鍵看母公司是否具備 “控制” 能力。只有被集團(tuán)“控制”的子公司才會(huì)進(jìn)入合并報(bào)表。這里的“控制”不僅看持股比例（通常持股≥50%會(huì)被默認(rèn)控制），更看實(shí)際影響力（如通過協(xié)議、章程掌握財(cái)務(wù)和經(jīng)營決策權(quán)，即使持股不足50%也可能被納入）。

- 例如：集團(tuán)持股60%的子公司A（絕對(duì)控股），必然納入合并報(bào)表；

- 集團(tuán)持股40%但通過章程約定“有權(quán)決定其經(jīng)營政策”的子公司B（實(shí)際控制），也會(huì)被納入。

2.基礎(chǔ)數(shù)據(jù)全額納入，但需抵消“內(nèi)部交易”

子公司的資產(chǎn)、負(fù)債、收入、費(fèi)用等數(shù)據(jù)會(huì)全額計(jì)入合并報(bào)表，但要剔除與集團(tuán)內(nèi)其他主體（母公司或其他子公司）的“內(nèi)部交易”，避免重復(fù)計(jì)算，上文已介紹，這里不再贅述。

3.子公司的“少數(shù)股東權(quán)益”單獨(dú)列示

若子公司有其他股東（非集團(tuán)持股部分），合并報(bào)表中會(huì)單獨(dú)體現(xiàn)“少數(shù)股東權(quán)益”（子公司凈資產(chǎn)中歸屬于其他股東的部分）和“少數(shù)股東損益”（子公司凈利潤(rùn)中歸屬于其他股東的部分）。

- 例如：集團(tuán)持股70%的子公司D，當(dāng)年凈利潤(rùn)1000萬元，合并報(bào)表中“歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)”會(huì)記700萬元（1000×70%），同時(shí)單獨(dú)列出“少數(shù)股東損益”300萬元（1000×30%），清晰區(qū)分集團(tuán)和其他股東的權(quán)益。

四、國企集團(tuán)合并報(bào)表的核心：“整體規(guī)?？慈?，權(quán)益歸屬看比例”

國企集團(tuán)公開的合并財(cái)務(wù)報(bào)表中，資產(chǎn)、負(fù)債、收入、費(fèi)用等“規(guī)模類數(shù)據(jù)”是子公司的全部數(shù)據(jù)（經(jīng)內(nèi)部抵消后），而利潤(rùn)、所有者權(quán)益等“權(quán)益類數(shù)據(jù)”會(huì)區(qū)分“歸屬于母公司”和“少數(shù)股東”的部分，既體現(xiàn)集團(tuán)控制的整體規(guī)模，又明確權(quán)益歸屬。具體來說：

1.規(guī)模類數(shù)據(jù)：子公司全部數(shù)據(jù)納入（抵消內(nèi)部交易后）

合并資產(chǎn)負(fù)債表中的“資產(chǎn)總額”“負(fù)債總額”，合并利潤(rùn)表中的“營業(yè)收入”“營業(yè)成本”等，是將集團(tuán)控制的所有子公司（包括孫公司等）的全部數(shù)據(jù)納入后，剔除內(nèi)部交易（如子公司之間的銷售、借款）重復(fù)計(jì)算部分后的結(jié)果。

- 例如：集團(tuán)控股80%的子公司有10億元資產(chǎn)、5億元收入，這些數(shù)據(jù)會(huì)全額計(jì)入集團(tuán)合并報(bào)表的“資產(chǎn)總額”“營業(yè)收入”中（再減去與其他子公司的內(nèi)部交易部分），體現(xiàn)集團(tuán)“實(shí)際控制的整體資源和經(jīng)營規(guī)?！?。

2.權(quán)益類數(shù)據(jù)：區(qū)分“歸屬于母公司”和“少數(shù)股東”

- 合并利潤(rùn)表中，“凈利潤(rùn)”會(huì)拆分為“歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)”和“少數(shù)股東損益”：

- 前者是按母公司持股比例計(jì)算的部分（如子公司凈利潤(rùn)100萬，母公司持股80%，則80萬歸母公司）；

- 后者是少數(shù)股東按比例享有的部分（20萬）。

- 合并資產(chǎn)負(fù)債表中，“所有者權(quán)益合計(jì)”會(huì)拆分為“歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)”和“少數(shù)股東權(quán)益”：

- 前者是母公司在子公司凈資產(chǎn)中享有的份額（如子公司凈資產(chǎn)1000萬，母公司持股80%，則800萬歸母公司）；

- 后者是少數(shù)股東享有的份額（200萬）。

舉個(gè)直觀例子（集團(tuán)控股80%的子公司）：

假設(shè)子公司全年數(shù)據(jù)為：資產(chǎn)1000萬、收入500萬、凈利潤(rùn)100萬，且無內(nèi)部交易。

- 集團(tuán)合并報(bào)表中：

- 資產(chǎn)總額、收入總額會(huì)包含這1000萬資產(chǎn)、500萬收入（體現(xiàn)整體規(guī)模）；

- 凈利潤(rùn)會(huì)顯示“歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)80萬”和“少數(shù)股東損益20萬”（明確權(quán)益歸屬）。

因此，國企集團(tuán)合并報(bào)表的核心是“整體規(guī)?？慈浚瑱?quán)益歸屬看比例”——既讓使用者了解集團(tuán)控制的全部資源和經(jīng)營成果（如總營收、總資產(chǎn)），又清晰區(qū)分母公司和少數(shù)股東的實(shí)際權(quán)益（如歸母公司的利潤(rùn)、凈資產(chǎn)），這正是完全合并法“控制為核心、抵消為關(guān)鍵、權(quán)益要拆分”邏輯的體現(xiàn)。

1.并表的核心是“控制”而非“持股比例”

很多人會(huì)疑惑：持股 70% 卻把子公司 100% 數(shù)據(jù)納入合并報(bào)表，這難道不是虛增？其實(shí)，關(guān)鍵在于“控制”二字。母公司持有子公司70%股權(quán)并實(shí)現(xiàn)控制，意味著子公司的全部資產(chǎn)、經(jīng)營活動(dòng)都在集團(tuán)的掌控范圍內(nèi)（比如子公司的生產(chǎn)計(jì)劃、銷售渠道、資金使用都由集團(tuán)主導(dǎo)）。這種情況下，子公司的100%經(jīng)營成果本質(zhì)上是集團(tuán)“可支配的整體成果”，全額納入才能反映集團(tuán)“實(shí)際控制的經(jīng)營規(guī)模”。

舉個(gè)生活化的例子：你控股70%的公司就像你“說了算”的工廠，雖然有30%的股份屬于別人，但工廠的全部生產(chǎn)、銷售都是你主導(dǎo)的，賺的錢也由你分配（只是要分30%給小股東）。如果只按70%計(jì)入，反而會(huì)低估你“實(shí)際掌控的經(jīng)營能力”——這不是虛增，而是如實(shí)反映“控制的整體盤子”。

2.如何避免“虛增”？通過“權(quán)益拆分”明確歸屬

全額納入后，會(huì)通過兩個(gè)項(xiàng)目明確權(quán)益歸屬，避免混淆：

- 合并利潤(rùn)表：子公司100萬利潤(rùn)全額計(jì)入后，會(huì)拆分為“歸屬于母公司的凈利潤(rùn)70萬”（100×70%）和“少數(shù)股東損益30萬”（100×30%）。前者是母公司股東實(shí)際能享有的部分，后者是少數(shù)股東的權(quán)益，兩者相加仍是100萬，沒有多出來的“虛增部分”。

- 合并資產(chǎn)負(fù)債表：子公司的全部資產(chǎn)（比如1000萬）會(huì)全額納入集團(tuán)資產(chǎn)總額，但同時(shí)會(huì)在“所有者權(quán)益”中列示“少數(shù)股東權(quán)益300萬”（假設(shè)子公司凈資產(chǎn)1000萬，30%歸少數(shù)股東），母公司實(shí)際享有的凈資產(chǎn)仍是700萬（1000×70%），總資產(chǎn)和總權(quán)益的平衡關(guān)系不變，不存在資產(chǎn)虛增。

這種拆分機(jī)制如同 “先匯總再分配” 的財(cái)務(wù)核算，匯總確保了經(jīng)營全貌的完整呈現(xiàn)，分配則明確了利益歸屬，兩者結(jié)合從源頭上杜絕了 “虛增” 的可能。

因此，“控制的整體規(guī)?！迸c“實(shí)際擁有的權(quán)益”是兩回事。并表的目的是告訴報(bào)表使用者：“這個(gè)集團(tuán)能掌控多少資源、創(chuàng)造多少收入利潤(rùn)（整體規(guī)模）”；而少數(shù)股東權(quán)益的拆分是告訴使用者：“在這個(gè)整體規(guī)模中，母公司實(shí)際擁有多少（權(quán)益歸屬）”。兩者結(jié)合，才能既反映集團(tuán)的控制力，又明確利益分配，反而比“按持股比例計(jì)入”更真實(shí)。

最后，無論是國資監(jiān)管者、企業(yè)決策者，還是普通讀者，理解了國企集團(tuán)合并報(bào)表的邏輯，便掌握了觀察國企真實(shí)運(yùn)營的“透視鏡”。畢竟，看清全局，才能讀懂未來。

（本文基于國企“十五五”規(guī)劃團(tuán)隊(duì)的調(diào)研成果，在德成智庫金勇研究員、吳虹研究員、李丹青副研究員的專題探討基礎(chǔ)上形成，由李丹青副研究員執(zhí)筆。特別感謝注冊(cè)會(huì)計(jì)師孫成紅女士提供專業(yè)指導(dǎo)。）